10月時点でのトルコの政策金利は36%。
12月の会合で8%金利を下げないと、28%になる事はありません。
26年当初にトルコ政府が、この金利目標を発表したせいで、リラ円は一気に3.5円台を
下回る展開になりましたが、結局、金利は低くても32%以上で終わるでしょう。
今のトルコは嫌でも金利を下げれない状態です。
1. 依然として高水準なインフレ（物価上昇）
- 約30%もの物価上昇率: 直近の10月消費者物価指数（CPI）は前年比+29.77%と、30%を下回る水準まで鈍化してきたものの、世界的に見れば極めて高いインフレ状態が続いています。
- サービス価格の粘着性: 家賃や教育費、最低賃金の引き上げなどに伴うサービス価格は一度上がると下がりにくく（粘着性が高い）、インフレの底堅い要因となっています。
2. 中東情勢緊迫化による原油・エネルギー価格の高止まり
- エネルギーを輸入に依存: トルコはエネルギー資源の多くを輸入に頼っているため、原油価格の高騰はダイレクトに国内の物価を押し上げます。
- 地政学的リスク: 米国・イスラエルとイランを巡る中東の緊張や有事の懸念から原油価格が不安定に推移しており、これが「インフレ再燃リスク」として利下げの強いブレーキになってきました。
3. トルコリラ安の防衛（通貨価値の維持）
- 安易に金利を下げすぎると、投資家がリラを売って米ドルなどの安全資産に資金を逃避させるため、さらなるリラ安（通貨暴落）を招きます。
特に①のインフレが抑えれない限り、利下げは急激なリラ安を招き、
結果③の自国民がリラをドルに変える動きに歯止めが効かなくなるので、
恐らく下げても1-3%の間でしょう。
金利が高いうちに稼げるだけ稼ぎたいトルコリラです。